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德州仪器:财报发布,大跌8%

时间:2018-01-29 09:13 作者:液位计厂家 点击:

全球领先半导体公司、模拟电子老大德州仪器(TXN)当地时间24日盘前发布最新财报,业绩及展望均符合预期,不过股价低开低走大跌8.5%,以下简要介绍财报业绩详情及投资分析。

营收超预期,EPS符合预期

受益于工业及汽车市场的强劲产品需求,Q4总营收为37.5亿美元,同比增长10%,比分析师预期高1000万美元。每股收益1.09美元,符合分析师预期,调整后EPS为0.34美元,同比大幅下滑67%,原因在于税改支出约为8亿美元对EPS负面影响较大。17全年总营收为149.6亿美元,同比增长11.9%,计入税收巨大开支后净利润为36.82亿美元,仍同比增幅2.4%。

从业务分部看,核心两大业务分别是模拟及嵌入式业务,最大头的模拟业务营收同比增长11%至25.35亿美元,运营利润同比提升20%,嵌入式业务营收同比增幅20%,运营利润同比增长43%,包括DLP产品、计算器及定制ASIC芯片的其他业务营收同比下滑16%。总体而言,核心业务营收保持良好增长,毛利率提升导致盈利扩大,不光如此,近年来盈利能力及净资产收益率持续得到改善。

亮点梳理

Q4毛利率增至65%,去年同期为62.6%。全年运营现金流表现突出,同比增长16%至53.6亿美元,占营收比例提至35.8%,调整后的自由现金流同比增长14%至46.68亿美元,占营收比例稍有提升。

此外,减税方面公司表示年运营税率将从17年的31%逐步降至19年的18%,18年税率为23%。年内回馈股东力度较大,过去一年股票回购及派息金额为46.6亿美元,占自由现金流比例高达45%。

业绩展望及估值

下季Q1营收预计介于34.9亿至37.9亿美元,分析师一致预期为36.3亿美元,属于公司预期中位。Q1 EPS预计为0.98至1.14美元,对应的分析师一致预期为1.04美元,整体而言,Q1展望符合分析师的预期。从远期PE看,尽管近年来持续上行,但同AMD(AMD)及英伟达(NVDA)相比具有优势。

结语

公司Q4及全年业务仍然维稳增长,营收超预期,EPS及业绩指引符合分析师的预期,未来市场需求仍然强劲,利空因素除了受税改开支拖累季度净利润大幅下滑,可能还有业绩指引并没有大超预期,不过税改大幅开支是一次性事件,未来几年将收获减税利好,基本面稳定加低估值,公司前景仍然不错

 

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